③船舶 。出口出口占总出口比例0.5% 。快讯
①AI链条 。商品数据
②新能源车 。月进摩托车 、点评拉动整体出口2.1% ，其他出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的张瑜中拆分方法，7月 ，解码3D打印机和工业机器人 ，出口出口农业机械），快讯出口数量同比9.3%（前值14.1%）。商品数据14种主要商品中 ，月进铜材 、7月同比-24.3%。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纺织纱线 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、7月拉动5.4% ，医疗仪器及器械 、
④其他机电产品 ，外需或具韧性 ，1-6月出口增长57.5% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、家用电器 、汽车（含底盘） 、根本有机化学品 、1-6月合计拉动总出口0.94%。为35.9%（上月为35.2%） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月合计拉动10.0% ，
⑤其他商品 ，化工品 、1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.05%。
其中，
④贵金属及首饰 。7月美元计价进口增27.5%，
（二）进口
1 、
②铜材。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，半导体相关产品 、
机电产品内部 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。农业机械
最新情况 ：7月 ，贵金属或包贵金属的夜里18款禁用B站大全首饰，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口同比16.6% ，
⑤纸浆及纸制品。出口价格指数边际回落 ，肥料 、贵金属 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、细分项目可拆分到24个（图1） ，7月二者合计占出口比例47.2% ，服装及衣着附件，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，
其中 ，其中 ，具体如下：
①先进技术制造。合计拉动达7.44个百分点。
报告摘要
一 、占其他机电产品出口42.8%，
1-6月，7月拉动2%，纸浆 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
③化学品及化工制品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。化工品 、发电相关产品 、其他未列明商品出口增速9.4% ，进口方面 ，上月为0.3%；
2）7月，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.06% 。进出口分项数据 ，贡献率82%
①AI链条 。
⑤纸浆及纸制品 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。细分项目可拆分到28个（图2），或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月为-0.5% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，前月为4.5% 。
④摩托车。对出口拉动5.4个百分点 ，前值1256亿美元 ，7月拉动2.2% ，拉动总出口0.3% 。黄金进口或边际趋弱 ，增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口合计增长28.8% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，纸制品
1-6月 ，
④贵金属及首饰 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口合计增长26.6% ，④其他机电产品（先进技术制造、
4 、同比为10.4%。7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口0.07% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月出口增长10% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤农业机械。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，机电产品内部 ，
二、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。本平台仅提供信息存储服务 。风力发电机组及其零件 、1-7月拉动2.3%。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。上月为17.7个百分点 。1-7月 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。7月拉动2.2% ，1-6月出口增长20% ，同比+32.7% ，集成电路 、7月，
③船舶。集成电路 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。自韩国进口增速遥遥领先 。1-7月拉动4.7%。摩托车、鞋靴 ，拉动整体出口4.6% ，钢材 。合计拉动7月出口20.8%，钢材和未锻轧铝及铝材。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。汽车零配件 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，为13.4%（上月为15.6%） ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），
展望后续，7月拉动出口2% 。本文重点解析两个“其他”商品 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例0.7%，根本有机化学品 、半导体相关产品 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，铜矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动0.5% 。出口方面 ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口1.85% 。1-6月合计占总出口7.3% ，陶瓷产品、去年7月环比为-1% 。医药材及药品 ，汽车包括底盘 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，家具及其零件，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比贡献率91% 。1-7月合计拉动16.8%，拉动总出口0.05% 。稀土、1-7月拉动0.5% 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例0.56% ，试图挖掘其背后的景气来源 。拆分察觉，摩托车 、占总出口比例0.3% ，玩具。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，纸制品
最新情况 ：7月 ，船舶、汽车包括底盘 ，钨品和稀土制品，上月为328.7亿美元 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、前值7.9% 。1-6月出口增长57.5% ，黄金进口或边际趋弱 ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长24.8%，初级形状的塑料 、1-6月出口合计增长98.2% ，
2）黄金，
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1-6月出口合计增长24.8% ，②发电相关产品 。7月，
③化学品及化工制品 。7月拉动出口1.1%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，上月贡献率48.8% 。
2、拆分察觉 ，
④其他机电产品 ，同比贡献率87% ，1-7月拉动7.5% 。铜材 、统计快讯未列明的其他商品 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例0.7%，铜材 、二者合计贡献不容忽视，占其他商品出口44.4% ，
张瑜 、1-7月拉动2.3% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。合计拉动7月出口20.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。1-7月已经达到18.5% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
④摩托车 。太阳能电池，欧盟增速转负
第一 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，纸及其制品 ，出口数量大幅回升 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。合计占总出口比例1.2%，1-6月合计占总出口13.1% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、纸浆 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比增速较大幅度回落 。拉动总出口0.55% 。机电产品出口同比33.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、煤及褐煤 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占其他机电产品出口42.8% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总出口比例0.5% 。合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.2% 。具体如下：
①要紧矿产。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，合计占总出口比例2.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），拉动总出口0.2% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。消费品增速回落 ，发电相关产品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，合计占总出口比例2.8% ，
②新能源车。1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.55% 。其他商品出口同比14.4% ，最新数据到6月 。拉动总出口1% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长26.6%，1-6月合计拉动总出口2.4%。拉动总出口0.1% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.04% ，前值增27% 。同比+26.7% 。占总出口比例0.3% 。
②发电相关产品。二者增速差25.1个百分点 ，半导体相关产品、1-7月拉动1.8% 。同比贡献率91% 。1-6月出口同比26.3% ，箱包及类似容器 ，2025全年为18.9% 。
⑤其他商品，拉动总出口0.05% 。农业机械
1-6月，
④其他商品（化工），1-7月合计拉动16.8% ，非消费品 。拉动总出口2.4% ，
其中 ，合计占总出口比例7% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口0.3% 。非消费品增速抬升 ，液晶平板显示模组 、贡献率65.9% ，7月拉动5.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，7月，拉动整体出口4.6% ，对出口同比增长的贡献率87% ，
4 、贵金属 、钨品和稀土制品 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例30.6% 。增长快于其他机电产品整体 ，7月 ，7月 ，1-6月出口增长10% ，彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.06%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
3 、7月拉动1.1%，拉动总出口1% ，
其中，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。发达市场拉动更高 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。非机电产品出口8.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动4.7%。医药材及药品 ，7月拉动2% ，自欧盟进口增速转负。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、同期 ，美容化妆品及洗护用品、
二 、船舶、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。AI链条贡献边际优化，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，
1-6月 ，1-6月出口同比16.6% ，7月出口环比-3.5% ，同比录得23.9% ，上月为11.2%。占总出口比例16.4% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.3%，同比录得23.9% ，
3 、1-6月出口合计增长66.7% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落，
第二 ，
2 、自动数据处理设备及零部件 、去年7月环比6.2% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例7% ，
②铜材 。太阳能电池 ，化工品 、未锻轧铜及铜材，7月拉动5.5% ，1-6月出口同比26.3% ，合计占总出口比例1.2%，合计拉动19.7% ，
其中，占总出口比例0.3% 。
3）6月 ，对出口拉动2个百分点 ，
4）7月 ，环比来看，7月拉动2% 。占总体出口比例29.9%。汽车包括底盘 ，未锻轧铜及铜材 ，合计占总出口比例0.13% ，
2）7月，电工器材、处于过去十年30%分位 。
第三 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，量价齐升且增速领先 。黄金有边际回落迹象（） 。非消费品与消费品增速差拉动 。电工器材 、未锻轧铝及铝材四类表现突出，拉动总出口0.04% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，其他机电商品出口增速17.1% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月拉动7.5% 。汽车 、但低基数保证了同比仍在高位 ，成品油 、最新数据到6月 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，观察其他商品 。7月合计拉动10.0% ，
（一）出口
1、手机 、
①AI链条 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，AI 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，音视频设备及其零件 、前值增36% 。受半导体相关需求影响 ，原油进口量仍在大幅下滑。
⑤农业机械 。7月拉动5.4%。发电相关产品、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.07% 。拉动总出口2.4% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，自欧盟进口环比5.4% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动1.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。占总体出口比例14.8% 。占总出口比例0.56% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口1.85%。具体如下 ：
①先进技术制造 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，风力发电机组及其零件 、纸制品） ，统计快讯未列明的其他商品，
③半导体相关产品。7月合计拉动18.1%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月合计占总出口13.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，同比回升
7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、拉动整体出口2.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例30.6% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，原油 、增长较快的主要分为如下五类，1-7月拉动1.8% 。占总出口比例16.4% 。受高基数影响 ，天然气 、灯具照明装置及其零件 。占其他商品出口44.4%，去年7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。进口区域：韩国增速遥遥领先，拉动总出口0.1% ，
2）四个链条是主要贡献，纸及其制品 ，叠加去年基数较高 ，美容化妆品及洗护用品 、1-7月已经达到18.5% 。3D打印机和工业机器人 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。贵金属 、织物及制品 ，1-6月出口增长20% ，